星舰启航：“太空拾荒者”出发-华西证券
发布时间：2026-02-16 23:29:18| 浏览次数：
华西证券 2026 年 2 月发布的行业深度报告指出，SpaceX 星舰项目凭借技术突破与降本革新，正推动全球商业航天产业格局重构，产业链上下游企业迎来价值重估机遇。
猎鹰系列为星舰奠定了技术与工程基础，猎鹰 9 号、重型实现了可重复使用技术迭代与产业链垂直整合，但其在高轨任务、成本控制和复用程度上存在边界。星舰作为战略升级产物，在运力、复用性、发射成本上实现跨越式突破，近地轨道运力超 100 吨，单次发射成本降至 200-2000 万美元，复用周期缩短至数天内，应用场景拓展至月球任务、火星殖民、深空探测等领域，还推出载人、货运等多款改装版本，通用性大幅提升。
星舰的核心创新体现在四大方面，动力上采用猛禽发动机，以甲烷液氧为推进剂、全流量分级燃烧循环实现更高推力与效率，复用次数达 50 次以上；箭体选用 30X 不锈钢，成本仅为碳纤维的 1/50，搭配 18000 片陶瓷隔热瓦解决热防护问题；复用技术上通过 “筷子” 机械臂捕获实现箭体与飞船级全回收，取消整流罩进一步提升复用性；成本控制依托低成本材料与完全复用技术，量产后成本或降至 1000 万美元以下，入轨成本有望降低 100 倍。
SpaceX 构建了全球化供应链体系，核心供应商涵盖结构材料、推进系统、电子通信等领域，SeAH、东丽、意法半导体等企业为其提供关键产品，且供应商股价与 SpaceX 发射节奏、技术进展高度关联，发射频次提升、订单落地均会推动供应商股价上行，技术测试波折则会引发短期回调。
星舰项目正从技术验证迈向规模化量产，计划 2026 年底实现无人火星任务，2030 年前完成载人火星飞行，终极目标年产 1 万艘、每小时发射一次，推动太空探索进入常态化运营。其将从成本、技术、生态三方面重塑商业航天格局，目前 SpaceX 商业发射市场份额达 82%，技术溢出效应推动行业向性能与成本并重转型，发射成本下降也催生太空旅游、深空资源开发等新场景，短期星链部署、政府合同为核心现金流来源，中长期深空探索将打开更大商业空间。
